中集集团土地整备加快推进,土地价值显现?

2019-06-11  来自: 宠物网

中集集团土地整备加快推进,土地价值显现

前海土地整备持续落地,土地价值显现:公司全资子公司前海集城及前海集云分别就前海先期启动一期两块万平用地签订出让合同。 本次签约地块为前海土地整备范围用地的一部分,公司已于去年四季度取得两地块评估报告书,收益在2018年已能可靠计量,公司预计将增厚2018年税后净利润亿元。

另外,公司胶州地块于去年下半年获得政府收储补偿拆迁款约15亿元,并已收到现金亿元,将为2018年业绩带来约10亿元的税后利润,公司盘活土地资源对利润及现金流的贡献已开始显现。

随着深圳前海、太子湾、上海宝山等优质地块项目的持续推进,未来产城业务有望成为公司重要的现金牛。

分拆中集车辆港股上市,打造新平台有望提升集团估值:中集车辆香港上市方案已于去年8月获董事会通过,并于12月向香港联交所提交上市申请。

中集车辆在半挂车市场优势突出,国内第一、欧洲第三、北美第五,并在全球建立了25个生产和研发基地,形成十大系列和1000多个品种的专用车产品线。

中集车辆2017年实现收入195亿元,归母净利润亿元,预计在香港上市后市值将超百亿。 公司积极打造中集车辆上市平台,将优化公司股权结构,提高管理效率和透明度,并提升融资能力和资本运作的便利性。 中美贸易摩擦有缓和迹象,集装箱业务高速增长后将回归平稳:2018年世界经济总体延续增长态势,而去年二季度以来世界经济增速出现高位下行走势,全球贸易有所减弱,集装箱海运量受此影响增速回落。

据克拉克森,2018年全球集装箱海运量为亿TEU,同比增长%,相比2017年的%有所回落。

自2019年以来,中美贸易争端出现缓解迹象,通过七轮经贸磋商,美国已延后原定于3月1日的加税措施直至另行通知。

如果双方达成合作共识,将促进中美贸易流通,太平洋航线运量有望加速增长,并促进全球航运业的复苏。

另一方面,以印度、越南为代表的亚洲新兴经济体国家经济增速显著,进出口贸易也较为活跃,保持了较高的航线运量增速,这部分抵消了欧洲经济增长疲软导致远东-欧洲的航线的下滑。 公司集装箱业务从2017年至2018年上半年实现快速的同比增长,这一定程度上透支了全球集装箱新增及更换需求,预计集装箱2018年全年收入回落至15%-25%的增速区间,2019年将保持5-10%的平稳增长。 投资建议:考虑到土地整备拆迁收益,以及海工业务仍未有明显改善存在持续亏损和计提减值的可能,暂不调整盈利预测,预计公司2018-2020年营业收入分别为912亿元、1086亿元、1279亿元;归母净利润分别为亿元、亿元、亿元;按当前股价及盈利预测,2019年PE为11倍,维持“买入-A”评级。 风险提示:中美贸易摩擦加剧将影响全球贸易活动并影响公司集装箱业务;宏观经济波动对公司车辆业务国内市场影响明显;原材料价格上涨将减弱公司盈利能力等。

前海土地整备持续落地,土地价值显现:公司全资子公司前海集城及前海集云分别就前海先期启动一期两块万平用地签订出让合同。 本次签约地块为前海土地整备范围用地的一部分,公司已于去年四季度取得两

CopyRight ? 版权所有: 宠物网